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usdt钱包(www.caibao.it):原创 雅创电子即将上会:业绩暴降依赖外洋供应商 分销模式持续性存疑

admin2021-07-30165

原题目:雅创电子即将上会:业绩暴降依赖外洋供应商 分销模式持续性存疑

作者:Azure

泉源:GPLP犀牛财经(ID:gplpcn)

2021年1月14日,深交所公布新闻显示,上海雅创电子集团股份有限公司(下称“雅创电子”)将于2021年1月21日上会。

据悉,雅创电子本次拟召募资金5.47亿元,其中1.38亿元用于汽车电子研究院建设项目、2.83亿元用于汽车电子元件推广项目、1.25亿元用于汽车芯片IC设计项目。

招股书显示,雅创电子是一家汽车电子元器件分销商,主要授权分销东芝、首尔半导体、村田、松下、LG等电子元器件设计制造商的产物。

雅创电子现实控制人为谢力书和黄邵莉,二人系夫妻关系,合计控制雅创电子83.30%的股份。

雅创电子增进近乎阻滞,特别是2020年上半年净利润泛起“断崖式”下降。2017年至2020年上半年,雅创电子营业收入分别为9.25亿元、11.12亿元、11.17亿元、4.41亿元,净利润分别为2487.66万元、4268.53万元、4303.97万元、549.79万元。

平均垫资限期延伸 分销模式下现金流承压

雅创电子谋划性现金流常年为负。招股书显示,2017年至2020年上半年,雅创电子谋划活动发生的现金流量净额分别为-2.55亿元、-4.17亿元、-2.92亿元、-2.17亿元。

雅创电子营业以分销模式为主。招股书显示,2017年至2020年上半年,雅创电子来自电子元器件分销的收入占主营收入的比例分别为100%、99.24%、96.15%、94.31%。

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GPLP犀牛财经注意到,雅创电子上游供应商以日、韩着名电子元器件生厂商为主,议价能力强,通常要求预付货款或给予雅创电子30天至45天信用期;下游客户主要为汽车电子零部件制造商,雅创电子通常给予客户1-6个月的付款信用期。

信用期差异,决议了雅创电子在谋划过程中需要举行一定限期的垫资。2017年至2020年上半年,雅创电子的平均垫资限期分别为65天、71天、85天和108天。

可见,分销模式下,雅创电子不可避免的要举行垫资,这也是其谋划性现金流常年为负的主因。

此外,雅创电子应收账款占流动资产比例较高。2017年终至2020年上半年终,雅创电子应收账款占流动资产的比例分别为69.25%、66.24%、67.78%和56.33%。

值得注意的是,雅创电子应收账款周转率也低于偕行。2017年至2020年上半年,雅创电子应收账款周转率分别为3.19、3.46、2.91、2.46,而行业均值分别为4.96、4.83、5.16、4.50。

汽车市场不景气拖累业绩 依赖外洋供应商分销模式持续性存疑

无论是雅创电子分销的电子元器件,照样自主研发的电源治理IC,应用领域主要都在汽车市场。

而凭据中国汽车工业协会,中国汽车市场2020年1-3月销量同比下滑42.4%,1-6月销量同比下滑16.9%。GPLP犀牛财经注意到,2020年上半年,雅创电子的营收有所下滑,净利润更是降至2019年整年的12.77%。

雅创电子对前五大供应商较为依赖。招股书显示,2017年至2020年上半年,雅创电子向前五大供应商的采购额占采购总额的比例分别为,81.64%、81.27%、80.55%、80.98%。

雅创电子存货规模也呈上升趋势。2017年终至2020年上半年终,雅创电子存货账面价值分别为0.56亿元、1.14亿元、1.04亿元、1.35亿元,占流动资产的比例分别为13.13%、21.59%、16.85%、25.58%。

值得一提的是,分销模式现在仅对雅创电子的现金流造成压力,而更大的问题是,雅创电子的分销模式日后能否维持下去?

凭据Gartner研究报告,全球半导体电子元器件约68%的产物为直销,其余32%为分销,直销和分销的占比未来存在较大的不确定性。

网友评论

3条评论
  • 2021-01-23 00:14:22

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